国内经济上行，安防市场需求突显。新的常态以来，国内经济上行趋势显著，社会治安压力减小。9月23日，全国社会治安防控体系建设工作会议开会，习近平日前就公共安全工作做出最重要命令。他特别强调，当前，公共安全事件易发多发，确保公共安全任务艰巨。

他拒绝，各级党委和政府要把公共安全作为最重要民生工作抓紧抓好，把公共安全工作放在经济社会发展大局中谋划，减缓建构全方位、立体化的公共安全网，贯彻分担起促一方发展、健一方平安的政治责任。　　欧洲社会治安形势大大好转，治安压力大幅提高。多达，从今年年初到现在，早已有多达50万难民从叙利亚、利比亚和伊拉克等地涌进欧洲。

当地时间9月22日，欧盟经过白热化争辩通过12万难民接管计划，但是据估计，仅有德国一个国家2015年将不会接管多达80万名难民。默克尔回应，我们国家正在面对一次根本性挑战，这将是一场核心挑战，不仅在今后几天或几个月内，而且是在非常宽的一段时间里。

从德国总理的表态和欧洲国家之间的分歧不难看出，难民的涌进对于欧洲的社会秩序有根本性的威胁，适当的，对于社会治安也有山大的压力。　　社会治安是安防行业核心动力，国内安防建设堪称地方政府政治生命的确保。在之前的行业深度报告《三层模型看安防》之中，我们明确提出，安防行业的核心驱动力是社会治安的压力。

随着阶层、种族、宗教之间发展的不均衡以及对立的大大累积，社会治安的压力不会大大突显。在目前国内整体经济上行，欧洲社会治安挑战突显的背景下，安防行业不存在的意义正是提早消弭社会风险，无论从防止还是解决问题的角度来讲，安防市场需求都在大大累积。

在国内，安防等社会治安技术建设更为是地方政府政治生命的确保，在经济上行的情况下，各地方政府会放开对安防行业的持续投放。民用、商用市场需求造就的安防快速增长虽然不会追随整体国家经济经常出现阶段性放缓，但是政府、公安市场需求依然强大，顶层行业市场的战略高地价值越发突显。

　　我们仍然忠诚寄予厚望在顶层行业解决方案布局深达最广的行业龙头公司--海康威视。我们申明，安防龙头天花板仍然很远，海外市场潜力特别是在极大。

海康威视在国内曾2次引导安防行业升级，是首个创建全国销售分公司，实行分行业解决方案的安防企业，并且在海外所有中国公司中最坚决自己的品牌，毛利率多达国内。在研发、生产、品质管理等多方面的能力海康威视在全球皆科领先。刚创建的员工跟投创意业务平台不会为公司新的快速增长带给更大想象空间，使员工向合伙人改变，唤起员工热情，也能唤起海康未来修筑安防以外的新业务。

　　盈利预测：暂未考虑到潜在业务，预计公司2015-17年由基本业务贡献的EPS分别为1.61元、2.20元、2.94元。我们指出公司基础业务16年合理估值为22-24x，对应目标价48.4-52.8元。　　风险提醒：国家整体经济短期内较慢好转的风险；国内竞争升级，国外不受关注度大大提高，有可能惹来新的竞争的风险。

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